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    未名宏觀|2023年10月經濟數據預測-政策持續發力,經濟加碼修復

    2023-11-03 08:35

    要點:

    ●穩增長政策持續加力,工業經濟表現漸轉好

    ●“黃金周”帶動疊加基數效應,社零增速或繼續上漲

    ●積極信號釋放,投資增速或小幅上漲

    ●基數效應疊加外部環境釋放積極信號,出口降幅繼續收窄

    ●內需溫和復蘇,進口降幅或收窄

    ●食品價格環比轉負,服務價格繼續下跌

    ●能化價格有所回落,工業價格支撐減弱

    ●穩增長政策持續發力,信貸規模同比多增

    ●穩經濟政策持續發力,疊加基數開始下行,M2同比增速有支撐

    ●國內外釋放積極信號,近期人民幣或有上調

    內容提要

    隨著宏觀穩經濟政策持續發力,近期經濟加速恢復釋放出積極的信號,但中國面臨的內部和外部環境仍舊復雜多變,經濟下行風險猶存,國內有效需求仍底部徘徊,經濟內生修復動能仍需加強,恢復和擴大需求是未來經濟持續上漲的關鍵所在。在宏觀政策的助力下,工業企業正逐步展現出企穩跡象,后期發力仍需政策連貫推動。

    供給端

    工業增加值:穩增長、擴內需、促改革政策繼續發力提供支撐,盡管工業企業盈利增速壓力較大,但工業需求穩步復蘇,工業整體開工率仍保持合理適度水平,工業經濟整體處在復蘇階段,預計10月份工業增加值同比增長3.2%,較9月份下降1.3個百分點。

    需求端

    消費:盡管政策推動,居民消費潛力有待進一步釋放,但經濟下行壓力依然較大,整體經濟仍位于底部徘徊,居民收入增速相對不高,預計10月份社會消費品零售總額同比增長7.0%,較9月份上漲1.5個百分點。

    投資:萬億規模特殊國債發放、國內政策推動長期利好投資,先行指標釋放需求擴張信號,但外部環境趨緊,需求端依然承壓,預計1-10月份固定資產投資同比增長3.3%,較1-9月份上漲0.2個百分點。

    出口:低基數效應,政策推動,外部環境釋放積極信號,但海外需求仍未企穩,疊加出口管制,預計10月份出口金額同比下降4.0%,較9月份收窄2.2個百分點。

    進口:宏觀政策持續發力,經濟基本面修復,內需釋放積極信號對進口增速形成支撐,但房地產去產能繼續,貿易壁壘高企,疊加匯率仍未完全進入升值區間,預計10月份進口金額同比下降5.4%,較9月份收窄0.9個百分點。

    價格方面

    CPI:食品項受豬肉供給偏松疊加蔬菜蛋類價格回落影響,食品價格環比下跌,非食品項受出行需求回落、工業消費品成本推動影響,非食品價格環比持平,預計10月CPI同比下跌0.2%,較9月回落0.2個百分點。

    PPI:國際油價主要受需求預期減弱疊加市場風險偏好回落影響有所回落,帶動國內工業上游生產資料價格支撐減弱,生活資料價格受中下游工業需求回溫影響保持平穩,工業生產價格同比低位震蕩消化,預計10月PPI同比下跌2.7%,較9月下降0.2個百分點。

    貨幣金融方面

    人民幣貸款:在穩經濟、促恢復、擴內需等政策持續出臺下,尤其是樓市政策松綁和降息等政策的短期效應明顯,支撐信貸規模,但樓市回暖持續動力有待觀察以及市場預期不穩仍一定程度制約信貸擴張,預計2023年10月新增人民幣貸款6500億元,同比多增348億元。

    M2:伴隨央行推行穩健的貨幣政策精準有力,國內穩增長政策及降息政策的持續落地,以及去年基數開始下行,共同支撐M2同比增速高位運行,預計2023年10月末M2同比增長10.3%,較9月持平。

    人民幣匯率:中美高層互動,國內經濟見底,歐美或暫停加息,疊加美國存在卷入中東戰爭風險,對人民幣形成支撐。但國內外貨幣政策保持分化、中美利差持續倒掛等負面因素對未來人民幣形成壓力。預計11月人民幣匯率在7.28~7.33區間雙向波動。

    正 文

    工業增加值部分:穩增長政策持續加力,工業經濟表現漸轉好

    預計2023年10月份工業增加值同比增長3.2%,較上期下降1.3個百分點,四年復合增速4.6%。國內工業經濟需求穩步恢復,受高爐檢修影響,焦化企業開工率有所回落,保持72%左右,石油瀝青裝置開工率維持37%左右,全鋼、半鋼輪胎開工率基本不變,分別為61.2%和71.9%。

    從政策端看:第一,貨幣政策方面,10月央行貨幣政策司司長鄒瀾表示,央行將進一步實施好穩健的貨幣政策,繼續做好逆周期調節,為激活經濟內生動力和活力營造適宜的貨幣金融環境,表明貨幣政策穩健寬松的導向不變、仍主攻擴大內需方向,提振居民及企業部門信心,有利于拉升工業生產需求;第二,財政政策方面,現階段財政政策保持有序發力,一方面積極出臺落實減稅降費政策以支持中小企業和科技創新,另一方面提升財政支出和加快地方政府專項債券發行和使用,同時國內萬億國債提前下發,中期逆周期加碼將有力提振投資者信心,對工業支撐作用偏積極。

    從基本面看:1-9月,全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降9.0%,較上期繼續收窄2.7個百分點。主要利潤同比下降仍由制造業貢獻,顯示中游制造業工業企業盈利壓力仍較大。同時規模以上工業企業每百元營業收入中的成本同比增加仍不及利潤下滑,顯示工業終端需求不足仍是主要問題,國內產成品庫存去化仍在繼續,需求未能完全修復情形下企業仍將以去庫為主要傾向,工業企業仍需穩定預期。

    綜合而言,穩增長、擴內需、促改革政策繼續發力提供支撐,盡管工業企業盈利增速壓力較大,但工業需求穩步復蘇,工業整體開工率仍保持合理適度水平,工業經濟整體處在復蘇階段,預計10月份工業增加值同比增長3.2%,較上期下降1.3個百分點。

    消費部分:“黃金周”帶動疊加基數效應,社零增速或繼續上漲

    預計2023年10月份社會消費品零售總額同比增長7.0%,較9月份上漲1.5個百分點。

    從拉升因素來看:第一,“黃金周”帶動消費熱。文旅部數據顯示,今年中秋、國慶期間實現國內旅游收入7534.3億元,同比增長129.5%,較2019年增長1.5%,文旅熱帶動相關消費增長。支付寶10月6日發布的“十一”消費報告顯示,“十一”假期前三天全民人均在實體店消費的頻次同比增長了45%。另據國家稅務總局利用增值稅發票數據,結合企業調研情況顯示,中秋國慶假期期間,日用品、化妝品及服裝鞋帽類商品銷售收入同比增長27.5%;家具零售、陶瓷石材裝飾材料銷售收入同比分別增長41.3%、32.3%。第二,低基數效應。2022年10月份,社會消費品零售總額同比增長-0.5%,較2022年9月下滑3.0個百分點,對本月形成低基數效應。從具體消費品來看,餐飲、日用品、家用電器和音像器材類、石油及制品類等均存在不同程度明顯的基數效應。第三,政策推動下,消費存在復蘇跡象。7月24日,中共中央政治局召開會議,分析研究當前經濟形勢,部署下半年經濟工作,強調“要積極擴大國內需求,發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用”,“要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費,推動體育休閑、文化旅游等服務消費”。受政策推動影響,8、9月社零增速連續兩月上漲,均高于預期及前值,而且從具體消費品來看,8、9月各大類消費品均存在消費金額增速普遍上漲的特征。疊加近期CPI同比增速又負轉正,進一步佐證居民消費的復蘇跡象。第四,汽車消費快速增長,推動整體消費上漲。據乘聯會預計,10月新能源乘用車零售約75.0萬輛,環比增長0.9%,同比增長34.6%。

    從壓低因素來看:當前經濟下行壓力依然較大,整體經濟仍位于底部徘徊。前三季度,全國居民人均可支配收同比增長6.3%,較上半年下滑0.2個百分點,疫情前2019年同期下滑2.5個百分點。

    綜合而言,盡管政策推動,居民消費潛力有待進一步釋放,但經濟下行壓力依然較大,整體經濟仍位于底部徘徊,居民收入增速相對不高,預計10月份社會消費品零售總額同比增長7.0%,較9月份上漲1.5個百分點。

    投資部分:積極信號釋放,投資增速或小幅上漲

    預計2023年1-10月份固定資產投資同比增長3.3%,較1-9月份上漲0.2個百分點。

    從拉升因素來看:第一,萬億國債發放,帶動投資。10月24日,中央財政將在今年四季度增發2023年國債1萬億元。財政部副部長朱忠明在國務院政策例行吹風會上表示,這次增發1萬億元國債的主要目的,是落實中央政治局常委會會議的部署,支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力的項目建設,是補短板、強弱項、惠民生的重要安排。第二,企業利潤降幅收窄,利好制造業投資。1-9月份,全國規模以上工業企業利潤同比下降9.0%,降幅比1—8月份收窄2.7個百分點,工業企業利潤上漲帶動企業投資的積極性,利好制造業投資。第三,景氣指數上漲,經濟存在企穩跡象。9月份,制造業采購經理指數(PMI)為50.2%,比上月上升0.5個百分點,重返擴張區間。9月份PPI同比下降2.5%,降幅較8月收窄0.5個百分點,環比增長0.4%,工業品價格繼續上漲,釋放出投資需求上漲的信號。

    從壓低因素來看:拜登簽署對華投資限令,政治不穩定性,短期內間接抑制投資增速上漲。8月9日,美國總統喬·拜登簽署了一項行政命令,禁止美國在中國對計算機芯片等敏感技術進行一些新投資,并要求政府在其他科技領域進行通報。

    綜合而言,萬億規模特殊國債發放、國內政策推動長期利好投資,先行指標釋放需求擴張信號,但外部環境趨緊,需求端依然承壓,預計1-10月份固定資產投資同比增長3.3%,較1-9月份上漲0.2個百分點。

    出口部分:基數效應疊加外部環境釋放積極信號,出口降幅繼續收窄

    預計2023年10月份出口金額同比下降4.0%,較9月份收窄2.2個百分點。

    從拉升因素看:第一,低基數效應。2022年10月份,按美元計算,出口金額同比增長-1.67%,較前月下滑6.3個百分點,對本月形成相對低基數效應。第二,10月17、18日,第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇在京召開,多國首腦來華赴會,長期利好外貿進出口。第三,10月7日,美國參議院議員舒默率領代表團來華訪問,26-28日,中國外交部長王毅應邀出訪華盛頓。近期中美高層互動增加,利于中美關系緩和,利于全球產業鏈修復,促進外需增長。第四,10月份,人民匯率走勢相對穩定,截至10月27日,10月美元兌人民幣即期匯率平均值為7.3079,僅較9月調貶117個基點,波幅顯著小于前期的429個基點。匯率降幅變緩,間接反映外需降幅沒有大幅擴大。

    從壓低因素來看:第一,主要經濟體PMI走低,外需繼續收縮,利空出口。標準普爾全球公布的10月份歐元區綜合PMI為46.5,顯著低于9月的47.2,也低于榮枯線50,創35個月來的新低,顯示出歐元區經濟活動加速下滑。第二,中國出口集裝箱運價指數繼續走低,進出口活躍度下降,非利好出口因素。截至10月20日,中國出口集裝箱運價綜合指數為817.2,較9月末下降近34.8個點。第三,10月7日,美國商務部宣布對中國42家企業實施出口管制,理由是這些企業涉及到中國的軍民融合戰略,威脅到美國的國家安全和利益。

    總體而言,低基數效應,政策推動,外部環境釋放積極信號,但海外需求仍未企穩,疊加出口管制,預計10月份出口金額同比下降4.0%,較9月份收窄2.2個百分點。

    進口部分:內需溫和復蘇,進口降幅或收窄

    預計2023年10月份進口金額同比下降5.4%,較9月份收窄0.9個百分點。

    從拉升因素看:第一,近期數據顯示經濟復蘇釋放積極信號,利好進口。9月份,PPI環比增長0.4%,工業品價格繼續上漲,反映出工業需求有所擴張;1-9月份,制造業固定資產投資同比增長6.2%,同比增速連續兩個月上漲,進一步證明工業需求出現溫和擴張的信號。內需擴張,推動進口。第二,第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇期間,僅中俄兩國一項就簽署了一份總價值高達2.5萬億盧布,折合成人民幣超過1800億元的合同,協議未來12年內,俄羅斯將向中國供應總計7000萬噸的谷物、豆類和油籽?!耙粠б宦贰彪p邊貿易進一步互動,利多進口。第三,制造業PMI持續回暖,生產景氣有所改善。先行指標方面,9月制造業PMI為50.2,較8月上漲0.5個百分點,重回榮枯線以上。

    從壓低因素看:第一,房地產去產能繼續,黑色大宗商品需求依然低迷。1-9月份,全國房地產開發投資同比下降9.1%,較1-8月降幅進一步擴張0.3個百分點,房地產開發產能收縮,抑制鋼鐵等大宗商品的需求,利空進口。第二,外貿摩擦繼續,技術封鎖、貿易壁壘提高,抑制中國進出口增速上漲。10月17日美國商務部發布了對華半導體出口管制最終規則。最終規則在去年10月7日出臺的臨時規則基礎上,進一步加嚴對人工智能相關芯片、半導體制造設備的對華出口限制,并將多家中國實體增列入出口管制“實體清單”。第三,人民匯率仍然小幅調貶,不利進口。10月盡管人民幣匯率波動趨緩,走勢相對平穩,但整體仍未進入升值區間,不利于進口增速的上漲。

    總體而言,宏觀政策持續發力,經濟基本面修復,內需釋放積極信號對進口增速形成支撐,但房地產去產能繼續,貿易壁壘高企,疊加匯率仍未完全進入升值區間,預計10月份進口金額同比下降5.4%,較9月份收窄0.9個百分點。

    CPI部分:食品價格環比轉負,服務價格繼續下跌

    預計10月CPI同比下跌0.2%,較上期回落0.1個百分點,環比下跌0.2%,食品項環比下跌0.8%,非食品項環比持平。其中翹尾因素貢獻約0個百分點,新漲價因素預計貢獻約0.2個百分點。

    CPI關注食品和非食品兩個方面,食品項主要由豬肉和鮮菜鮮果等驅動,非食品由工業消費品和服務價格驅動。截至10月28日,食品項方面,豬肉方面,需求走貨維持弱勢,全國豬肉平均批發價格環比下跌4.0%。蔬果方面,受蔬果上市供應波動影響,28種重點監測蔬菜價格環比下跌4.7%,7種重點監測水果價格環比下跌2.7%,農產品批發價格200指數環比下跌1.7%,菜籃子產品批發價格200指數環比下跌1.8%;非食品項方面,工業消費品方面,受上游工業大宗震蕩回升影響,預計本月工業消費品價格環比上漲0.1%;服務價格方面,盡管受十一出行需求提振,但整體依然保持回落,預計本月服務業價格環比下跌0.2%。

    綜合而言,食品項受豬肉供給偏松疊加蔬菜蛋類價格回落影響,食品價格環比下跌,非食品項受出行需求回落、工業消費品成本推動影響,非食品價格環比持平,預計10月CPI同比下跌0.2%,較上期回落0.2個百分點。

    PPI部分:能化價格有所回落,工業價格支撐減弱

    預計10月PPI同比下跌2.7%,較上期下降0.2個百分點,環比上漲0.1%,生產資料環比上漲0.1%,生活資料環比持平。其中翹尾因素貢獻約-0.8個百分點,新漲價因素預計貢獻約-1.9個百分點。

    總體而言,10月份上游主要工業品價格環比支撐減弱。截至10月28日,石油天然氣方面,受需求預期減弱疊加市場風險偏好回落影響,布油、美油月度期貨結算均價分別下跌4.1%、3.8%;煤炭方面,整體需求回升,煤炭市場價依舊強勢上漲8.0%左右;化工方面,需求有所回落,市場價格較上期普遍回調;非金屬方面,供應預期壓力消退,水泥價格指數環比回升1.0%;黑色金屬方面,受高爐檢修增加需求回落影響,鐵礦石期貨結算價環比下跌3.8%;有色金屬方面,電解銅市場價環比-3.0%,鋁市場價環比-1.2%、鉛市場價環比-0.8%、鋅市場價環比-0.8%;農業生產方面,尿素、硫酸鉀復合肥市場價分別環比-4.3%和0.5%。

    綜合而言,國際油價主要受需求預期減弱疊加市場風險偏好回落影響有所回落,帶動國內工業上游生產資料價格支撐減弱,生活資料價格受中下游工業需求回溫影響保持平穩,工業生產價格同比低位震蕩消化,預計10月PPI同比下跌2.7%,較上期下降0.2個百分點。

    新增人民幣貸款:穩增長政策持續發力,信貸規模同比多增

    預計2023年10月新增人民幣貸款6500億元,同比多增348億元。

    從拉升因素看:第一,穩經濟、促恢復、擴內需等仍在持續出臺落實,支撐信貸需求。9月以來,央行進一步支持普惠金融、綠色低碳等重點領域和薄弱環節,發揮結構性貨幣政策工具。第二,樓市政策松綁。8月26日,三部門明確首套房貸款“認房不認貸”,以及部分地區放松限購政策,共同支撐樓市。第三,央行下調相關利率支撐信貸。2023年8月15日人民銀行下調MLF利率15個基點;8月21日人民銀行下調1年期LPR10個基點,是自今年以來第二次調整;8月31日明確降低存量首套住房貸款利率;9月15日央行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。

    從壓低因素看:第一,樓市回暖持續動力有待觀察。數據顯示,截止到2023年10月29日,30大中城市商品房成交面積環比下降12.08%,同比減少8.78%,顯示商品房銷售因樓市松綁短暫回暖后又出現下滑,后續能否支撐信貸規模有待進一步觀察。第二,市場預期有待進一步穩固。一方面居民戶預防性儲蓄心理仍在,如還貸潮、儲蓄潮等,2023年以來儲蓄存款余額累計增加14.4萬億元,另一方面民間投資持續偏弱,如2023年上半年民間固定資產投資已經連續5月同比負增長,共同抑制信貸。

    綜合而言,在穩經濟、促恢復、擴內需等政策持續出臺下,尤其是樓市政策松綁和降息等政策的短期效應明顯,支撐信貸規模,但樓市回暖持續動力有待觀察以及市場預期不穩仍一定程度制約信貸擴張,預計2023年10月新增人民幣貸款6500億元,同比多增348億元。

    M2:穩經濟政策持續發力,疊加基數開始下行,M2同比增速有支撐

    預計2023年10月末M2同比增長10.3%,較上期持平。一是9月以來持續出臺穩增長政策支撐下半年經濟,信貸規模擴張。如支小、綠色低碳等領域的結構性貨幣政策,推動信貸規模。二是基數開始下行支撐同比增速。2022年9月之后M2同比增速開始下行,一定程度支撐本月同比增速。三是央行下調相關利率。2023年8月15日人民銀行下調MLF利率15個基點;8月21日人民銀行下調1年期LPR10個基點,是自今年以來第二次調整;9月15日央行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。四是政府專項債全面啟動發力。2023年1-9月,地方政府專項債已經累計發放48315億元,但較去年同期多發4197億元。

    綜合而言,伴隨央行推行穩健的貨幣政策精準有力,國內穩增長政策及降息政策的持續落地,以及去年基數開始下行,共同支撐M2同比增速高位運行,預計2023年10月末M2同比增長10.3%,較上期持平。

    人民幣匯率部分:國內外釋放積極信號,近期人民幣或有上調

    預計2023年11月人民幣匯率保持震蕩,震蕩區間為7.27~7.32。

    從拉升因素來看:第一,11月歐美或暫停加息。9月數據顯示歐元區通脹率明顯下行,10月末歐洲央行決定維持歐元區三大關鍵利率不變;美國方面,9月核心通脹率繼續下行,疊加歷史高位的美債收益率及近期并未明顯快速上漲的原油價格,預計11月美國再次暫停加息。第二,中國國內經濟釋放已過底部信號,實體基本面止跌,支撐匯率上行。9月經濟數據已經釋放出積極信號,9月份消費、制造業投資、出口增速均較前月出現不同程度上漲。第三,近期中美高層互動增加,也再次釋放積極信號。10月7日,美國參議院議員舒默率領代表團來華訪問,26-28日,中國外交部長王毅應邀出訪華盛頓。第四,巴以戰爭升級,美國存在陷入泥淖的風險。第五,趨勢方面,10月人民幣匯率降幅顯著收窄。截至10月27日,10月即期人民匯率平均值為7.3097,僅較9月均值調貶118個基點,而9月較8月則調貶428個基點,而且本月美元兌人民幣中間價均值還較9月上漲52個基點。

    從壓低因素來看:第一,貨幣政策仍保持外緊內松的態勢。中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第三季度例會強調,“要持續用力、乘勢而上,加大宏觀政策調控力度,精準有力實施穩健的貨幣政策,搞好逆周期和跨周期調節,更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,著力擴大內需、提振信心,加快經濟良性循環,為實體經濟提供更有力支持”。第二,中美利差保持倒掛,截止到10月27日,10年期美債收益率為4.8400%,10年期國債收益率為2.7157%,中美利差持續倒掛,人民幣承壓。

    綜合而言,中美高層互動,國內經濟見底,歐美或暫停加息,疊加美國存在卷入中東戰爭風險,對人民幣形成支撐。但國內外貨幣政策保持分化、中美利差持續倒掛等負面因素對未來人民幣形成壓力。預計11月人民幣匯率在7.28~7.33區間雙向波動。

    北京大學國民經濟研究中心簡介:

    北京大學國民經濟研究中心成立于2004年。掛靠在北京大學經濟學院。依托北京大學,重點研究領域包括中國經濟波動和經濟增長、宏觀調控理論與實踐、經濟學理論、中國經濟改革實踐、轉軌經濟理論和實踐前沿課題、政治經濟學、西方經濟學教學研究等。同時,本中心密切跟蹤宏觀經濟與政策的重大變化,將短期波動和長期增長納入一個綜合性的理論研究框架,以獨特的觀察視角去解讀,把握宏觀趨勢、剖析數據變化、理解政策初衷、預判政策效果。

    中心的研究取得了顯著的成果,對中國的宏觀經濟政策產生了較大影響。其中最具有代表性的成果有:(1)推動了中國人口政策的調整。中心主任蘇劍教授從2006年開始就呼吁中國應該立即徹底放棄計劃生育政策,并轉而鼓勵生育。(2)關于宏觀調控體系的研究:中心提出了包括市場化改革、供給管理和需求管理政策的三維宏觀調控體系。(3)關于宏觀調控力度的研究:2017年7月,本中心指出中國的宏觀調控應該嚴防用力過猛,這一建議得到了國務院主要領導的批示,也與三個月后十九大報告中提出的“宏觀調控有度”的觀點完全一致。(4)關于中國經濟目標增速的成果。2013年,劉偉、蘇劍經過縝密分析和測算,認為中國每年只要有6.5%的經濟增速就可以確保就業。此后不久,這一增速就成為中國政府經濟增長速度的基準目標。最近幾年中國經濟的實踐也證明了他們的這一測算結果的精確性。(5)供給側研究。劉偉和蘇劍教授是國內最早研究供給側的學者,他們在2007年就開始在《經濟研究》等雜志上發表關于供給管理的學術論文。(6)新常態研究。劉偉和蘇劍合作的論文“新常態下的中國宏觀調控”(《經濟科學》2014年第4期)是研究中國經濟新常態的第一篇學術論文。蘇劍和林衛斌還研究了發達國家的新常態。(7)劉偉和蘇劍主編的《尋求突破的中國經濟》被譯成英文、韓文、俄文、日文、印地文5種文字出版。(8)北京地鐵補貼機制研究。2008年,本課題組受北京市財政局委托設計了北京市地鐵運營的補貼機制。該機制從2009年1月1日開始被使用,直到現在。

    中心出版物有:(1)《原富》雜志?!对弧肥且粋€月度電子刊物,由北京大學國民經濟研究中心主辦,目的是以最及時、最專業、最全面的方式呈現本月國內外主要宏觀經濟大事并對重點事件進行專業解讀。(2)《中國經濟增長報告》(年度報告)。該報告主要分析中國經濟運行中存在的中長期問題,從2003年開始已經連續出版14期,是相關年度報告中連續出版年限最長的一本,被教育部列入其年度報告資助計劃。(3)系列宏觀經濟運行分析和預測報告。本中心定期發布關于中國宏觀經濟運行的系列分析和預測報告,尤其是本中心的預測報告在預測精度上在全國處于領先地位。

    免責聲明

    北京大學國民經濟研究中心屬學術機構,本報告僅供學術交流使用,在任何情況下,本報告中的信息或所表述的觀點僅供參考,亦不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。

    本報告版權僅為本研究中心所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用。




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